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　　短期继续逢低配置科技、部分消费等行业。（1）短期科技和消费可能仍是配置主线。一是复盘历史，牛市期间短期调整时低估值稳定类行业占优，调整后高景气及政策导向型行业相对占优；二是短期内如果调整见底，AI相关的科技行业仍可能是景气度最高的行业，提振内需政策下部分消费行业也可能受益。（2）成长中的传媒、计算机、医药生物、军工等，消费中的社会服务、美容护理等行业短期调整较多且估值性价比较高，值得关注。（3）短期建议逢低配置：一是政策和产业趋势向上的传媒（AI应用）、计算机（自动驾驶、数据要素）、电子（消费电子、半导体）、通信（算力）、机械（机器人）、军工；二是可能受益于政策的食品、商贸零售、社服、纺服、家电；三是基本面可能改善的电新、医药等。

　　3、4月份不仅是市场依据政策信号和基本面验证、重新选择方向的重要时点，也是评估内需顺周期资产和困境反转类资产能否占优的重要验证窗口：第一，3月初召开的全国两会将在中央经济工作会议的背景下进一步明确经济目标和包括赤字率在内的增量政策力度，并加速推动政策的落地。若政策发力能够带动市场有明确的基本面改善预期，有望为市场注入一剂“强心剂”，也意味着内需顺周期资产有望迎来积极定价。第二，上市公司将于4月披露2024年年报和2025年一季报，在经历逆周期政策发力2个季度、部分行业进一步迎来出清后，财报有望逐步验证企业基本面的改善。此外，财报还将为投资者提供更多结构上的景气线索，帮助市场凝聚主线。第三，来自中美贸易等外部的扰动逐步“靴子落地”，市场或将进一步聚焦内部景气修复的线索。